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天然橡胶六月月报-上海连康明化工

在过去的六月中,因未来方向不明朗,天然橡胶市场整体呈现小幅震荡局势。时值高产季,下游需求不足,业界观望情绪较浓,库存难以有效流通。原料价格亦是降至成本线附近,也使得沪胶一度有探底的趋势巫颂全文阅读。不过受月末化工盘整体强势的影响,多头资金开始发力,沪胶实现收盘五连阳,多少给三季度带去了一丝希望。

1、期货市场回顾
在六月的期货市场,沪胶在12500点位震荡数日,因价格低位,下探空间有限。而需求不足,库存高位亦使得多头不敢贸然进攻。双方信心明显缺乏,早盘加仓、晚盘减仓已是常态,短线交易明显,使得日内盘面波动频繁。在6月14日这日,一则主产国将召开紧急会议商议减产的消息传来,使得震荡已久的沪胶市场出现拉涨,而后的周末泰马印三国并未达成实质结果,使得沪胶随后几日吐出涨幅,继续围绕12500点波动。


而与此同时,多空双方的交战也是愈发激烈,月中14日,沪胶主力持仓量盘中一度打破48万手,收盘时的475100手也是沪胶有史以来持仓量的新高,两者大有决战之势。而自6月23日起,受合成胶反弹、化工盘整体强势影响,沪胶受到鼓舞,多头资金入场,大盘一路高歌,并于6月29日开盘之初便一举打破13200阻力位,并一鼓作气拿下13400点,最高至13680点,最终收于13500点,实现五连阳。
2、现货市场回顾
从第一张图可以看出,现货市场因基本面匮乏,价格随着期货市场变动。在整个六月,3L胶因货源稀少,价格坚挺,询盘者众多。而全乳胶在月初一直处于12100元/吨的低位,成交风险较低,成交情况尚可。而在价格上涨时期施连志,整体现货市场便青睐于3L胶,成交领跑各大胶种。
整体来说,因胶市前景扑朔迷离,业者多持观望态度,下游终端工厂采购按需。询盘情况较好,而实际成交一般。具体来说,价格低位时成交情况相对较好。而价格高位时徐熙蕾,观望气氛便更浓青兰圆舞曲,成交相对谨慎。

3、原料回顾
原料市场方面,我们先来看泰国市场。从上表可以看出,在六月泰国原料市场整体低迷。主要原因是日胶市场持续数日下跌,引发泰国原料二盘商恐慌性抛售,生胶片从月初的66.01泰铢/公斤一度降至最低点位51.08泰铢/公斤,跌幅达22.6%。
胶水与杯胶价格更是一度打破理论成本线,胶农割胶情绪受到严重影响,泰国政府正是在这样的背景下决定紧急召开主产国减产会议,并与国内五大加工厂商议减仓,才使得勉强稳住国内市场。

反观国内原料市场方面刘蓝溪,相信大家很难不被海南市场的跳水行情所吸引。原因是因为月初时期海南产区天气状况良好,原料胶水释放迅速,加工厂原料供应充足,而当时胶市疲软,使得海胶胶水收购价格重挫。
云南产区则主要在低位小幅震荡。值得一提的是,这样的原料价格使得胶农收入过低,不少胶农弃割外出打工朔天运河,胶园约有20%的胶树出现了无人可割的局面。加工厂的收购量受到了一定程度的限制。
4、库存分析
在2017年5月底的青岛保税区库存数据显示,天然橡胶库存为21.59万吨,增加0.91万吨,增幅4.4%。而在最新的六月中旬的数据中显示,天然橡胶库存为21.7万吨,增加0.11万吨,增幅0.51%。
从这个数据中我们可以看出,青岛保税区的库存依然在增加,已接近满仓状态。但是我们也可以看出,天胶库存的增量在放缓,而这主要是因为中国的进口量亦在下降付菡。
5、进口分析

从上图我们可以看出,中国天胶的进口量已环比连续第二个月出现下降,这一方面如实反应了国内需求不强的事实。而另一方面,进口量的减少也缓解了库存的快速增长,一定程度上缓解了库存流通缓慢所带来的压力。从图片中我们亦可以看出,来自几大主产国的进口量均在减少,而中国作为他们最大的出口方,可以推出泰国等国的出口量也在减少。
当然我们也可以找到数据证明,据泰国海关的数据显示奇幻仙园,泰国2017年5月份天然胶出口量为34.8万吨(含乳胶及混合胶),环比小降2.18%,同比上涨3.16%。在高产季时出口量却难以水涨船高,可以想象整体胶市的气氛确实难言高涨。
6、下游需求分析
在六月的轮胎工厂开工率数据显示,六月半钢轮胎生产企业月均开工率为66.30%,较上月上涨6.56个百分点,与去年同期相比下滑5.72个百分点。山东地区轮胎企业全钢胎平均开工率为66.18%,较上月开工上涨3.57个百分点。这主要的原因是因为出口数量有所上升,支撑开工上涨。
但因处于汽车销售淡季,轮胎厂的订单较少,谨慎起见,整体成品库存与原料库存均处于相对低位。而接下来的七月,气温进一步上升,用电紧张的情况下部分厂家将选择放假停产,需求情况难言乐观。
7、后市分析
虽然我们知道1709历史上为明确的空头合约,且七月开割将达到全盛、需求更弱。不过在六月的市场中,价格俨然已将这种利空反应了出来。即使六月底的沪胶上涨是因化工盘整体带动,缺乏基本面的支撑。
但是我们认为,在缺乏新的利空条件下,沪胶出现回落是正常现象,但可以背靠12500点看多婚礼失落姐。反弹方面蹇锡高,若是沪胶想维持月末势头,则需先攻破13700点的关位,如能打破14600点,则有望完成反转态势,不过可能性不高。
随着7月的到来,09合约的割胶压力对于多空来说也愈发加大,可见的是双方将延续激烈的博弈,可以关注7月7日主产国再次对于减产商议的结果。预计需求不强的7月整体局势仍为震荡,可背靠12500点看多,若行情向好,则重点关注14600点突破情况,如遇阻力,可于高位轻试空。庄雯如

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期货交易和现货交易的区别
买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身,有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约,是买进或卖出多少手或多少张期货合约。
交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易,马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物,而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。
交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同,具体内容由双方商定悲恋花国语版全集,签订合同之后不能兑现,就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易(或称私下对冲)被视为违法。
交易场所不同。现货交易一般分散进行,如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的图种怎么用,只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是,期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易,不能进行场外交易。保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护,合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外,主要是经保证金制度为保障,以保证到期兑现。 商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品,而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。
结算方式不同。现货交易是货到款清,无论时间多长,都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度,必须每日结算盈亏,实行逐日盯日制度。结算价格是按照成交价为依据计算的,CZCE结算价是为当日同品种所有成交期货合约价格的加权平均价,结算价有以下作用:
(a)计算平仓盈亏及持仓盈亏的依据; (b)决定是否追加保证金的依据; (c)制定下一交易日停板额的依据。

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